La medición de la rentabilidad de un fondo de inversión es esencial para evaluar su desempeño y tomar decisiones financieras informadas. 

Dos indicadores clave en este análisis son la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Múltiplo del Capital Invertido (MOIC). Ambos ofrecen perspectivas diferentes sobre la efectividad de una inversión. 

¿Qué es la TIR y cómo se calcula?

La Tasa Interna de Retorno (TIR) mide la rentabilidad anualizada de una inversión teniendo en cuenta los flujos de caja (entradas y salidas de dinero) y el tiempo necesario para obtener esas ganancias. Es un porcentaje que muestra la eficiencia de una inversión.

Fórmula básica de la TIR

TIR=Tasa que hace que el Valor Presente Neto (VPN) sea igual a cero

En inversiones sencillas, se puede calcular con la fórmula:

TIR= (Flujo de caja futuro​/Inversioˊn inicial - 1) x100

Por ejemplo, si inviertes $100,000 y obtienes $140,000 después de cuatro años, la TIR sería del 9%. Si la misma ganancia se obtiene en dos años, la TIR aumentaría a 18%, reflejando una mayor eficiencia debido al menor tiempo necesario para generar el retorno​.

Interpretación de la TIR

• TIR > Costo de oportunidad: La inversión es viable.

• TIR < Costo de oportunidad: La inversión no es atractiva.

• TIR = Costo de oportunidad: No hay diferencia significativa respecto a otras inversiones similares.

Beneficios de un Fondo de Capital Privado

¿Qué es el MOIC y para qué sirve?

El Múltiplo del Capital Invertido (MOIC) mide cuántas veces se ha recuperado la inversión inicial, sin considerar el tiempo transcurrido. Es un ratio útil para entender el retorno bruto de una inversión.

Fórmula del MOIC

MOIC= Retornos totales / Capital invertido

Por ejemplo, si inviertes $100,000 y al final obtienes $140,000, el MOIC sería 1.4, lo que significa que la inversión inicial se multiplicó por 1.4 veces​.

Diferencias clave entre la TIR y el MOIC

• TIR: Tiene en cuenta el tiempo, es decir, mide la eficiencia del retorno anualizado.

• MOIC: No considera el tiempo y refleja el retorno total bruto.

Ambos indicadores se complementan para evaluar tanto la eficiencia como la magnitud del retorno de una inversión. Por ejemplo, un fondo con una TIR alta pero un MOIC bajo puede ser eficiente en el tiempo, pero ofrecer retornos absolutos modestos.

Importancia de estos indicadores para evaluar fondos de inversión

La combinación de la TIR y el MOIC permite una visión completa del desempeño de un fondo.

• TIR alta y MOIC alto: Indica una inversión eficiente y rentable.

• TIR baja y MOIC alto: Buena rentabilidad absoluta, pero con un periodo largo de recuperación.

• TIR alta y MOIC bajo: Rápido retorno, pero con ganancias limitadas.

Preguntas frecuentes

1. ¿Es mejor una TIR alta o un MOIC alto?

Depende de los objetivos del inversor. Una TIR alta es ideal para quienes valoran la rapidez en los retornos, mientras que un MOIC alto es mejor para quienes buscan maximizar la rentabilidad total.

2. ¿Cómo afecta el tiempo al MOIC?

El tiempo no influye directamente en el MOIC, pero sí impacta la percepción de la rentabilidad si se compara con la TIR.

3. ¿Se pueden calcular ambos indicadores en Excel?

Sí, Excel cuenta con funciones específicas como TIR() y cálculos manuales para el MOIC.

Estos indicadores son herramientas fundamentales para analizar la viabilidad y el desempeño de inversiones en fondos, ayudando a tomar decisiones estratégicas informadas.